（原标题：东吴期货相干所策略参考｜聚酯工场上调报价、涤纶长丝大涨，聚酯市集“金九”旺季缓缓终了？）

摘录：宏不雅金融繁衍品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：宏不雅延续利好，盘面止跌反弹；能源化工：原油守护强势；有色金属：好意思元走弱，有色反弹；农家具:温雅翌日凌晨USDA月度施展

2023.09.12

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：东说念主民币再度承压

股指期货。昨天上昼央行召开会议相干东说念主民币汇率问题，盘中发布社融数据，带动市集情绪回升，东说念主民币大幅反弹。现时市集也曾处于底部区域，基本面出现企稳迹象，社融、物价、出口、PMI均边缘改善，战略也有望不息加码，因此指数展望将触动回升。

玄色系板块：宏不雅延续利好，盘面止跌反弹

螺卷。8月社融数据略超市集预期，总量和结构均边缘好转，企业中弥远贷款大幅迷惑。商品彰着反弹，近期总体进展强势，但钢材走势弱于原料，钢厂利润合手续压缩。盘面依然依靠本钱订价，原料在果然需乞降接下来补库需求下进展强势，撑合手钢价，操作上提议逢回调买入。

铁矿。本期环球铁矿发运环比回落，减量来自于巴西，到港大幅加多，对应前期台风影响，本周采集到港，库存暂无露馅。矿价短期如故有撑合手，操作上提议1-5正套。

双焦。节前钢厂有补库需求，同期钢厂双焦库存仍在低位，价钱进取弹性扩大。另外，安监仍旧严格，前期涉事煤矿短期复产消沉。举座看，双焦仍有上行动能，但价钱已在高位，提议不盲目追多，仍以回调作念多为主，前期多单也可不息合手有。

玻璃。卑劣频频月底月初采购，本月已采购完成，产销数据转弱，但邻近国庆，卑劣也有不息采购的意愿，提议温雅日度产销数据，待节前采购后再作念空。

纯碱。进修不息收尾，设备复产对供应加多有预期，展望九月中下旬前期进修设备基本完成进修。另一方面，纯碱表里价钱倒挂，纯碱入口量或有加多。纯碱虽仍在去库，但去库速率彰着放缓，跟着复产的加多，以及新增产能的开释，后续纯碱有望转为累库。操作上提议逢反弹作念空。

能源化工：原油守护强势

原油。上周沙特延迟减产到年底，俄罗斯一样延迟出口削减到年底赐与合作，使得年内总体保合手供应减弱所在。访佛部分红品油库存穷乏撑合手裂解，为后续真金不怕火油步履提供能源，以及WTI责罚基金期货与期权净多单大幅加多至年内新高，自大宏不雅资金流向与基本面共振。咱们展望油价中弥远仍然保合手偏强势头，布伦特上方温雅95好意思元，风险方面温雅有无突发的非自发和不成抗力供应影响。

沥青。9月第1周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅加多，自大需求向好。社库小幅下降，厂库合手稳，库存结构故意于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期本钱端贯穿走强，访佛真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于本钱端合手续拉升。

LPG。外盘价钱核心较前期彰着抬升，国内终局库存浮滥后对高价承袭程度提高，上游挺价意愿晋升，市集情绪守护强势。仓单近期刊出加快，订价旺季预期访佛原油端抬价布景使得盘面估值偏强。然PDH安装新增进修计算，盈利预期偏弱下化工需求减弱，恐成价钱合手续上行阻力。

PTA。昨日PTA走势偏强，社融数据公布之后，市集宽绰响应积极，昨日新增多套PX和PTA安装动态，其中包括虹港石化PTA总产能400万吨，2#250万吨安装按计算泊车，展望进修7天近邻；逸盛海南PTA总产能200万吨安装因故临停，预期影响2天；桐昆石化PTA总产能870万吨/年，嘉通石化1#250万吨安装降负至5成，展望影响3-5天。逸盛宁波220万吨安装降负至5成，展望影响1天；东营威联PTA总产能250万吨/年，安装周末提负至8成，前期5成运转。PX方面，彭州石化PX安装75万吨/年，周末初始进修，计算进修两个月近邻。PTA开工率受安装计算外降负影响下滑至77-79%，真金不怕火厂利润稍有反弹但幅度有限，PX延续强势，本钱撑合手偏强。策略提议：短期PTA仍然守护看多想路，警惕回调风险，中弥远比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后不息合手有。

MEG。昨日乙二醇日盘受焦煤价钱带动，再度上行，夜盘有所回落，现在盘面价钱盘面偏强主要在于本钱撑合手以及预期，但由于后续累库形态依然无法证伪的情况下，乙二醇举座依然偏空看待。策略提议：01合约前期底部守护多单不错缓缓止盈离场，未进场不提议此时入场多单，现在乙二醇不适宜不息作念多，中弥远以空配为主；温雅15反套窗口

PVC。昨日日盘小幅回弹，盘中飞腾后下落，电石供应回升赶快，展望将会对电石价钱带来压制，PVC需求端出口新订立单险些停摆，内需进展孱弱，展望9月下旬保合手累库形态。策略提议：节律保合手严慎，轻仓试空，重点温雅卑劣进展是否鼎沸预期。

甲醇。音信面上，久泰大说念100万吨/年甲醇安装昨日泊车进修。分娩利润合手续回升促使甲醇开工率回升至同期高位，然秋检边界暂时不大，供应端压力仍存。传统卑劣需求厚爱参预“金九”旺季，MTO安装归来和新投产使得烯烃需求向好，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双升的态势，而跟着甲醇价钱的贯穿飞腾，其估值的统共水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库形态。现时卑劣对高价甲醇的拒抗情绪已有部分露馅，提议前期多单可符合止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制较彰着，单边追多风险较大。不事后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此可逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发（前期社库合手续辘集导致01-05走出反套，但旺季预期证伪前，仍以逢低正套想路操作）。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不成淡薄的本钱端风险要素。近期PP受本钱端油价偏强的撑合手要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应守护高利润，PP-3MA中弥远逢高作念缩。

棉花。郑棉触底反弹，重回17000上方。籽棉收购行将开启，市集仍在温雅棉农与轧花厂之间的博弈情况。受本钱端撑合手，棉价重点仍有望上移。日抛储量增至2万吨后，抛储成交率初度出现不足100%，温雅新棉上市之前的成交情况。短期，或守护宽幅触动。

有色金属：好意思元走弱，有色反弹

铜。好意思元走弱，铜价偏强运行。周一伦铜收涨2.09%，沪铜主力日盘收涨0.35%，夜盘收涨0.95%。宏不雅面，8月社融边界增量为3.12万亿元，高于市集预期，同比加多6316亿元，国内经济出现见底迹象，股东东说念主民币快速走强，好意思元指数走弱，进而撑合手铜价。基本面，9月供应端展望略有下滑，受部分冶真金不怕火厂进修影响，国内产量展望将出现小幅下滑，需求端，渐入旺季，展望初端卑劣开工将环比出现改善。举座看，库存展望仍将处于低位，周一电解铜库存再度出现去化，跨期正套仍可合手续温雅。

铝/氧化铝。好意思元走弱，铝价上行。周一伦铝收涨1.05%，沪铝主力日盘收涨0.47%，夜盘收涨0.76%。宏不雅面，受国内超预期社融影响，东说念主民币快速走强，好意思元指数走弱，撑合手铝价上行。供应方面，电解铝产能无进一步投产及复产计算，且铝水比例依旧偏高，9月产量受运营天数的影响展望出现小幅下滑。需求端，邻近旺季，卑劣开工环比出现增长，展望9月总体将出现好转。周一累库0.7万吨至52.4万吨，温雅后续累库合手续性，存在9月合约到期后月差崩落的可能性。氧化铝方面，现在的盘面价钱也曾处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，投契可逢高符合介入空头。

不锈钢。基本面仍偏弱，印尼镍矿穷乏担忧缓解，9月排产仍守护高位，库存合手续累库，现货成交一般。短期，提议不雅望。

农家具:温雅翌日凌晨USDA月度施展

油脂。受mpob8月施展超预期利空影响，昨日油脂再度下挫，棕榈油领跌。当天白昼市集可能会暂时止跌，因翌日凌晨将公布usda9月供需施展，市集恭候施展终结的指点。不外咱们合计即便施展利多也很难篡改油脂下落趋势，最多是减慢下落的节律。咱们不息守护举座看空，以及豆棕价差扩大的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA作物孕育施展自大，截止9月10日当周，好意思国大豆孕育优良率为52%，市集预期为51%，此前一周为53%，客岁同期为56%。由于市集担忧好意思豆孕育情况，举座触动偏强，恭候USDA9月施展指点。

白糖。昨日白糖2401下落1.33%，ICE原糖下落0.04%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产所在不改，泰国印度双双具备减产预期。据音信印度将不容23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未多量到港，展望近期盘面高位触动。

生猪。标猪现货价下调，散户意愿挺价但后果一般，举座标猪价钱回落至8元/斤近邻，现在学生开学中秋旺季需求进展不足预期，若有涨幅也相比有限，访佛七八月压栏二育的部份迎来采集开释，利空要素主导，集团9月份计算月均出栏环比加多5%，莫得上半年预期那么高，现在日均程度赶不上计算，背面会加大出栏量。二育商在8元/斤以下会再次试图进场，赌后期腌腊行情。热鲜走货一般，宰杀量低位触动，8月大中小猪存栏量均环比上升，育肥饲料量环比上升，能繁母猪存栏量上升，举座基本面偏松，守护看空不雅点，短期向下空间不大，区间触动。

本施展由东吴期货制作及发布。施展是基于本公司合计可靠的且现在已公开的信息撰写，本公司勉力但不保证该信息的准确性和完满性，所表述的意见并不组成对任何东说念主的投资提议，投资者需自行承担风险。未经本公司事前书面授权，不得对本施展进行任何有悖同意的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本施展在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、办法以及分析时间，本施展所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因左证本施展所进行期货生意操作而导致的任何神志的耗费。

期市有风险，投资需严慎！